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                华尔街大佬:美联储“雷声大雨点小” 通胀和能源价格可能进一步上涨

                2022/4/24    关键字:投资,理财,51理财,网贷    来源:原创

                  华尔街大佬:美联储“雷声大雨点小”,通胀和能源价格可能进一步上涨

                  文章来源:华尔街见闻

                  埃因霍恩认为,美联储只放“鹰语”,不会做出“鹰派行动”,未来我们可能会看到通胀继续上升的“惊喜”。

                  近期,绿光资本发布了最新一季度的致投资者信,曾做空雷曼兄弟、有“华尔街金童”之称的对冲基金大佬、绿光资本创始人大卫·埃因霍恩就上一季度的业绩表现等发表观点,其中其中值得格外关注的是他对美联储以及通胀的看法。

                  埃因霍恩首先引用了列侬的一句名言概括最近的局势变化:

                有时候几十年内什么都没发生,也有时候几十年的事情在短短几周内都发生了。

                  他指出,俄乌冲突爆发,全球面临着地缘政治冲突、疫情和饥饿问题。美股持续了13年的大牛市难以为继。

                  通胀破坏需求 经济增长放缓

                  埃因霍恩指出,疫情和冲突加快美股牛市结束速度。目前,通货膨胀、供应链中断以及能源、食品、原材料价格上涨和劳动力短缺愈发严重,股市也已经开始下跌。

                  有一些证据表明,通胀正在破坏需求,从而使经济放缓。更高的食品、汽油价格和租金意味着家庭可自由支配减少,问题不在于美联储是否会导致需求破坏和衰退,而是通胀很可能会实现这一点。虽然美联储并不应对每一次通胀走高都负责,但本次极端激进的货币和财政政策的确推高了通胀。

                  美联储只放“鹰语” 不做“鹰派行动”

                  虽然美联储意识到通胀有多严重,但说是一回事,行动是另一回事。如果美联储真的想阻止通胀走高,那么其收紧货币政策方面会像实施宽松政策时一样积极、富有创造性。

                  在2018年的一次演讲中,美联储主席鲍威尔曾强调,当通胀预期变得不稳定,开始大幅走高时,一开始反应疲软的后果是通胀问题会更严重。如果通胀预期大幅上升或下降,或者危机再次来袭,美联储会将坚决“尽其所能”压低通胀。

                  但美联储是要付诸“鹰派行动”,还是只在说强硬的话?

                  埃因霍恩认为是后者,美联储在2021年2月开始的货币政策报告中,强调了政策框架的平衡方法 (balanced approach) 规则,即允许FOMC在面临高通胀的情况下,在经济达到充分就业之前采取行动,这表明CPI为7%时就是应当采取行动。

                  关于将利率提高25个基点还是50个基点的争论无休无止,由于联邦基金的目标利率仍在0.25%-0.5%,这就像是在试图弄清楚,清除车道上一英尺厚的积雪,用汤勺还是用冰激凌铲更好?这显然不是所谓的“尽其所能”。

                  事实上,除了埃因霍恩,贝莱德近期也表示,美联储会“选择与通胀共生”,市场误判了加息路径。

                  通胀预期仍在上升

                  市场开始对美联储的决心和将通胀率恢复到2%的目标表示怀疑,即使美联储指出会实施更快的紧缩周期,通胀预期仍在上升,长期债券价格也在下跌。

                  从某种程度上说,CPI同比可能会从目前的8.5%有所下降。一些价格大幅上涨的商品,如二手车价格,已经开始下降。在本季度末,掉期市场预计今年年底的通胀率降至5.3%,次年为3.3%。然而,这比之前预期的3.6%和3.0%有所上升。

                  埃因霍恩认为,市场对美国能源政策反应可能会导致更高的能源价格。美国政府选择实行天然气免税期和释放战略石油储备来补充供应,同时通过将生产商妖魔化、批评暴利、抑制能源基础设施投资和威胁额外税收来阻碍供应。

                  值得注意的是,能源价格会影响食品价格。农业是能源密集型产业,而天然气是生产化肥的关键原材料,因此未来通胀可能继续上升。

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