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                第五次披星戴帽,“白酒真香”定律在这不灵了?

                2022/4/29    关键字:投资,理财,51理财,网贷    来源:原创

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                  因亏损及营收不足1亿元,刚刚恢复上市仅一年多的皇台酒业(维权),迎来了第五次“披星戴帽”。

                  第五次“披星戴帽”

                  皇台酒业4月28日发布的2021年年报显示,公司2021年实现营业收入9108.81万元,同比下降10.42%;归属于上市公司股东的净利润亏损1355.48万元,2020年同期为3348.38万元;扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润亏损1804.88万元,2020年同期为513.49万元。

                  同日,皇台酒业发布公告称,公司2021年度经审计的财务指标触及了“最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元”的情形,公司股票于4月29日起实施退市风险警示,股票简称由“皇台酒业”变更为“*ST皇台”。

                  而这也是皇台酒业第五次被*ST。皇台酒业于2000年登陆深交所,上市之后,皇台酒业先后于2004年、2009年、2015年和2018年四次被*ST。

                  因2016年、2017年、2018年连续三年亏损且最近两个会计年度期末净资产为负,皇台酒业于2019年5月份被暂停上市。

                  彼时,皇台酒业引进了新的控股股东盛达集团,盛达集团通过债务转移和资产注入为皇台酒业“输血”。同时,盛达集团组建新的营销团队,积极推出新产品、开拓新市场、开发新客户等多种方式并举有效提升主营业务收入,加大公司“造血”能力。2019年,皇台酒业扭亏为盈,且净资产转正,公司成功在2020年12月16日恢复上市。

                  恢复上市仅一年多,公司再次被*ST。“2022年对皇台酒业来说尤其重要,如果2022年皇台酒业净利润为负值且营业收入仍低于1亿元,将会被直接终止上市。”业内分析人士接受《证券日报》记者采访时表示。

                  省外营收大幅下降

                  皇台酒业业绩亏损的主要原因有两方面,一是2021年下半年公司所在主要销售地区受疫情管控影响,销售收入同比减少,中低端产品销售占比上升,毛利率同比降低。

                  具体来看,皇台酒业粮食白酒和葡萄酒在2021年分别实现营业收入7859.27万元、1126.75万元,同比分别下降11%、5.41%。毛利率分别为66.73%、1.26%,同比分别下降13.35%和129.25%。

                  另一方面,为持续开拓新市场和维护本地市场,皇台酒业的销售费用和管理费用同比2020年大幅增加,分别为2042.42万元和2167.14万元,同比分别增加36.18%和18.56%。

                  持续增加的销售费用并没有让皇台酒业业绩好转,年报显示,公司省内市场实现营业收入6249.12万元,同比增长仅2.37%,省外市场实现营业收入2859.7万元,同比下降26.99%。毛利率分别为63.77%、48.92%,同比分别下降14.47%和12.82%。

                  一券商分析师告诉《证券日报》记者:“目前来看,作为区域性酒企,皇台酒业很难走出省内。皇台酒业位于甘肃武威,在当地市场知名度较高,但在甘肃其他地区市场份额很小。”

                  为了进一步扩大产品销售区域,推动销售业务发展,皇台酒业在2022年加快了开拓全国市场的步伐。3月10日,公司出资600万元设立了控股子公司成都皇台酒业有限公司,公司持股比例为60%;4月1日,公司出资500万元设立全资子公司北京皇台酒业有限公司,持股比例为100%;4月21日,皇台酒业与其余4家公司共同设立了贵州皇台酒业有限公司,公司出资500万元,持股比例为10%。

                  经营性现金流连续5年为负

                  业绩亏损的同时,皇台酒业现金流也承受着巨大的压力。

                  2021年年报显示,皇台酒业经营活动产生的现金流量净额为-206.43万元。

                  数据显示,皇台酒业自2017年到2020年,经营活动产生的现金流量净额已经连续4年为负数,分别是-2595.72万元、-298.64万元、-352.61万元和-99.06万元。再加上2021年的-206.43万元,皇台酒业经营活动产生的现金流量净额已连续5年为负数。2022年一季度,皇台酒业的经营活动产生的现金流量净额为-364.33万元。

                  事实上,皇台酒业经营活动产生的现金流量净额自2000年上市以来,仅有7年为正值,其余年份均为负值。数据显示,2004年、2005年、2007年、2009年、2010年、2012年、2016年,皇台酒业经营活动产生的现金流量净额分别为521.93万元、2272.20万元、2841.28万元、2925.92万元、1576.15万元、2214.75万元、1768.18万元。

                  上述分析人士告诉记者:“经营活动现金流量净额代表企业的‘造血’能力,若数值持续为负值,说明公司经营资金一直以来都比较紧张,‘造血’能力弱。”

                  自身“造血”能力弱,只能依靠控股股东“输血”。盛达集团在2019年曾向皇台酒业提供了2000万元的无息贷款,其关联公司也从皇台酒业购买白酒。

                  除此之外,为满足公司业务及资金周转需要,皇台酒业4月28日还发布公告称,公司拟向盛达集团及关联方借款,借款金额预计不超过5000万元,借款利率不超过银行同期贷款利率。此外,盛达集团或关联方还将为公司向各类金融机构申请不超过1.1亿元的授信融资额度,提供连带责任担保,不收取担保费。

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